美元套利交易开始变得不稳定

2017-04-17 09:16:13

作者:凌鹗僬

纽约(路透社) - 如果今年全球股市的反弹消退美国利率创下历史新低,美联储对美联储的承诺,使用美元为澳元等高收益货币提供融资的风险策略可能会迅速放松长期不收紧货币政策,同时全球经济前景改善,促使投资者在过去几周以套利交易方式抛售美元进行交易涉及投资者以低息货币借入并使用资金的交易投资于其他国家的高收益资产这些策略在低波动性和经济扩张的环境中茁壮成长摩根士丹利资本国际全球股票指数MIWD00000PUS从今年3月的低点飙升近70%,也增强了套利交易的吸引力另一方面,澳元作为套利交易受益者与股票同步上涨,与gre一起上涨23%但美元套利交易的寿命可能比大多数人认为的更短

股票的持续回调可能会抑制套利交易的吸引力“每个人都在利用套利交易进入股市并抛售美元并且主要驱动因素并未恢复收益,这是事实,价格持续上涨,“康涅狄格州格林威治市盈透证券公司资深市场分析师安德鲁威尔金森说

不久前,日元和瑞士法郎的利率几乎为零,是套利交易的首选融资货币

几个星期前,三个月基准银行间美元基金的成本低于日元和瑞士法郎的成本“我不会感到惊讶的是,在一两个盈利周期中,人们会重新评估全球经济增长前景,”威尔金森说:“所以这让我想知道你能在多快的速度下卖空美元而不会面临快速反弹的风险”在很多地区,经济数据不那么黯淡尽管持续担忧信贷危机时期和银行贷款趋势疲弱,但股市反弹和美元贬值似乎已经呈现自我强化的质量分析师们也表示利率环境也是如此不确定美元套利交易能够存活太久,他们认为日元套利交易会因日本产量差距大而重新出现产出缺口是指经济体当前产出与其最大潜在产出之间的差异更大的差距反映工资下降和通货膨胀率上升,这阻碍了央行加息的能力日本的利率多年来一直很低,这使得这些交易变得更容易,但分析师们预计美国不会出现这样的情况“日本的产出缺口要大得多投资组合经理Paresh Upadhyaya表示,波士顿普特南投资公司投资组合经理Paresh Upadhyaya表示,“我不相信美国利率会在很长一段时间内保持低位

”以多年为基础巩固其地位作为融资货币“分析师给予美元套利交易6个月到一年的保质期 - 远不及日元作为套利交易工具近十年的寿命Samarjit Shankar,董事总经理波士顿纽约梅隆银行的全球外汇策略表示,一旦全球经济复苏持续,利率紧缩周期的前景仍存在很大不确定性“利率将在未来发生相当大的变化

就吸引力来说,这是一个更加流动的局面低利率货币为套利交易提供资金“DOLLAR UPTURN NOT FEL-OFF

技术指标也开始显示美元抛售过度扩张在期权市场中,交易员表示,在三个月的时间内,欧元看跌或押注欧元将下跌,其价格将远高于看涨期权,指的是反映预期的期权货币将上涨这表明随着欧元的上涨,越来越多的投资者正在购买下行保护,以防下跌

同时,根据巴克莱资本的隐含概率分布数据,这对定价看涨期权和看跌期权有用,市场也附加了美元兑日元汇率反弹的可能性很高巴克莱公允价值预测最近一周下跌了03%,但现货实际跌幅为26%,使得美元被低估62%这是过去12年来最大的低估个月 这些数字表明美元/日元即将走高,因为定位已经过度紧张巴克莱的隐含分布数据也很明显美元/日元交易在9457以上的概率最近一周约为25%,而228%该货币对将跌破864日元的可能性